財務マネジメント

Financial Management

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発展科目

社会科学研究科

学年指定なし

KCAMS6MCA1

2単位

講義 (Lecture)

2025年度後期

安田 義郎

非常勤講師

日本語

該当なし

講義終了後、教室にて

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1◎／2〇

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【講義目的】ミクロ経済学を基礎として米国で普及してきた、いわゆる「米国流ファイナンス理論」において、「MM（ﾓｼﾞﾘｱｰﾆ・ﾐﾗｰ）理論」としての企業（株式会社）の資本調達と企業の価値について重要なカギとなる「最適資本構成」問題を多くの研究者によって議論されてきた。また、企業ならびに投資家（株主、機関投資家）における「効率的投資」と「リスク回避」について重要なカギとなる「ポートフォリオ選択」における「効率的投資」のあり方や「資本市場理論（CAPM）」を用いた「資本コスト」経営の実践的適応のあり方についても多くの研究者が今のなお議論し続けている。本講義では、こうした「米国流ファイナンス理論」をもう一度見直しながら、企業（株式会社）における「財務」での「事づくり」を明らかにしていくことする。その「事づくり」に参加する主要なメンバーである「企業経営者」をはじめとして、その「企業経営者」との利害関係にある「ステークホルダー」もメンバーに加えて、企業の「正しい財務的意思決定」に繋がる「財務の仕事」ならびに「財務で仕事をする」のための「マネジメント」環境を如何に構築していけば良いのかを明らかにするため、その「事づくり」の「場」に当たる「株式会社」を「船」に喩えるならば、「事業経営者」はさながらその船の「舵取り役」として、その「船体」ならびに「船の漕ぎ手」を「強化」していく役割がある。その役割を「財務マネジメント」の一つとして位置付け、その理論的側面のみならず、「財務マネジメント」の実践的適用を考慮した、「財務」特有の「マネジメント」を明らかにしていきたいと考えている。昨今の生成AI技術など、目まぐるしく経営環境が変化しているなかでは、従前のようなマネジメントシステムでは、その適応が難しくなってきている。企業の財務問題と最も近隣している「会計」問題と絡みも含めながら、持続可能な成長を実現させるための、新たな財務マネジメント問題の所在ならびにその問題の本質を見抜く「直観力」を、座学レベルではあるが、高めていくことを本講義の目的にしている。

【到達目標】講義の進捗状況に応じて、本講義の終了時点には、履修学生から「新たな財務マネジメントの姿」というテーマで「プレゼンテーション」をしてもらうことにしている。その「プレゼン」に限らず、本講義で学んできた「財務で仕事をする」に繋がる一つの考え方として、本講義では「ファイナンス思考」と呼ばれる、いわば一つの「ビジネス思考」を取り上げている。この「考え方」を用いて「財務マネジメント」を正しく行うことの意義と財務マネジメントの重要性を明らかにし、いわゆる「ファイナンス系ビジネスコンサルタント」の目線で「財務マネジメント」問題の本質を明らかにした「課題レポート」等の作成ができるようになることを、本講義での到達目標にしている。

サブタイトル：「財務マネジメント」問題の本質を見抜く「直観力」を身に着けるための「座学」トレーニング
キーワード：エクイティファイナンス、企業価値の最大化、M&A投資マネジメント、直観力

【講義内容】講義担当者が作成したパワーポイント資料を基にして、それぞれの講義テーマに即して、そのポイントおよび重要な点について解説していく。とりわけ、これまでにファイナンス関連について学んだことのない受講生に、ここでは、まず財務としてのファイナンスの学び方を理解してもらうところから始めていくので、財務ファイナンスの初学者でもその理解を深めていけるものと考えている。

【授業計画】　（事情によって変更する場合には、受講生に事前に「口頭」にて伝えます。）

1.　米国流ファイナンス理論の見直し。
2.　財務（ファイナンス）の全体像を見て、ビジネスとファイナンスの役割とは。
3.　「財務マネジメント」に必要な「ビジネス思考（1）」：「ファイナンス思考」とは何か。
4.　「財務マネジメント」に必要な「ビジネス思考（2）」：「会計（PL中心）思考」の意義とは。
5.　「ファイナンス思考」における、「モノ」と「カネ」の『価値』評価の「差異」とは。
6.　『企業価値』を「最大化」させる「財務マネジメント」の機能とは。
7.　6.の実践法として、「マーケット・アプローチ」によるその評価とは。
8.　6.の実践法として、「インカム・アプローチ」による評価とは。
9.　6.の実践法として、「コスト・アプローチ」による評価方とは。
10　「リスク」と「コスト」との関係とは。
11.　「資本コスト」経営のあり方とは：「伊藤モデル」のポイントとは。
12.　日本企業に相応しい「M&A投資戦略」とは。
13.　「成長戦略型M&A」・「事業継承・再生型M&A」の功罪の実情とは。
14.　「MBO（LBO）」・「エクイティ・ファンド」の功罪の実情とは。
15.　履修生によるプレゼンテーション（各自のテーマによるプレゼン）
定期試験

必要に応じて、生成系AIの利用をしているが、その利用に当たっては教員の指示に従うこと。なお、レポート、小論文等の作成については、学生本人が作成することを前提としているため、生成系AIのみを用いて作成することはできない。

ユニバーサルパスポートに公開している「講義資料・講義参考資料」をテキストとして代替する。

『ファイナンス思考』（ダイヤモンド社）、『企業価値評価のすべて』（日本実業出版社）、『M&A世界最終戦争』（幻冬舎新書）など。その他の参考文献についても、講義中に適宜指示する。

グループワークを取り入れ、学生同士のディスカッションを行うことにしている。

該当しない。